美元小幅回落 沪铜震荡上涨

美元今日小幅回落，金属市场稍事喘息。外盘金属相比内盘表现略显逊色，内盘金属午间近全线收涨，沪铜涨幅最小，收盘仅微涨0.07%。

宏观方面，美国公布一季度GDP环比下降1.4%，意外爆冷，上季度环比增长6.9%，本来预期一季度增长1.1%。分析认为一季度奥米克病毒引发感染潮、通胀飙升和俄乌冲突是主要影响因素。这些因素还会持续，因此经济前景预期可能急速转弱，对中期资本市场利空加剧。另一方面，经济大幅放缓也让美联储在货币政策上更加左右为难，存在加息预期反复修正的可能。

市场方面，LME库存再增2千吨，总量至15万吨，仍然是亚洲增库存，美国少量降库，现货转贴水1美元。由于中国炼厂出口，库存大量搬运到LME仓库，令LME承压，但国内作为主流消费地库存持续减少，现货维持高升水，并已重新打开进口窗口，LME库存增长势头可能逐步减弱。

消息方面，秘鲁拉斯邦巴斯矿宣布进入紧急状态，此前该矿已反复被阻断运输半个月。另外托克、嘉能可公布一季度产量，铜产量出现减产。今年以来智利秘鲁产量不及预期，供应干扰加重，或为中期价格带来支撑。

综上：关注俄欧能源博弈，高通胀预期不变，但美数据意外爆冷加强经济衰退预期，利空加重。国内大基建和复工推进提高信心，利空情绪减轻，现货下跌后价格结构全面转为强势，绝对价格回落后刺激下游补货，现货支撑强。节后需求持续恢复，价格回升，维持逢低持多策略，为节后备货。