沪铜维持偏强震荡 市场整体需求平淡

四月最后一周沪铜高位滑落。当前月合约周均结算价73656元/吨，日均下跌252元/吨；此前一周均价报74798元/吨，环比下跌1.55%。

宏观方面，美元指数不断飙高触及20年新高，利空加重，加上人民币连续贬值，市场信心不足，对铜价构成压力，不过市场氛围有所好转，国内稳增长强预期及央行下调外汇存款准备金率，提振市场信心，且国内现货紧张，库存处于低位支撑铜价，铜价维持强势。5月以后疫情影响将缓慢减弱，复工复产将有序推进，经济活动反弹预期较强，不过弱需求强现实下，清零难度依然艰巨，仍将持续反复扰动经济的发展，短期难以恢复，是一项持久攻坚战，经济增长压力显著。

市场方面，现货市场成交依旧疲态，难见大量买兴，假期前下游备货基本完成，市场整体需求平淡，现货升水持续坚挺，仍维持在300元至500元区间高位。月末以及节日因素影响，市场交投活跃度表现一般，成交走弱。

库存方面，4月最后一周，沪铜库存持续下降，减少21492吨至48363吨，跌幅30.77%。周内伦铜库存延续增加，累积增加18775吨至156050吨，累积涨幅13.68%。

整体来看，美元指数不断创新高，全球经济增长疲软，且LME库存持续增加，铜价不断承压下探，叠加国内消费因受累于疫情仍远未恢复至旺季水平，供给端的压力也愈发明显，不过市场氛围渐暖，国内稳增长预期较强，市场寄望于国内出台更多有利刺激经济政策，加强金属密集型的基础设施建设，以对冲疲弱经济形势，短期铜价维持偏强震荡。